消费日报网财经讯 10月12日，早在2018年便通过发行股份及现金方式收购了云基础设施服务商香江科技，并于2019年4月完成股权交割工作的城地股份，正式更名为城地香江（603887.SH）。

当日晚间，城地香江发布三季度业绩报告。财报显示，报告期内公司实现营收25.37亿元，同比增长25.54%；净利润2.83亿元，同比增加13.57%；扣非净利润2.47亿元，同比微增1.87%。

（图源：城地香江2020年三季报）

或许是业绩并未超出市场预期，13日开盘后城地香江短暂冲高后回落，午后弱势震荡，尾盘收涨0.04%，报24.98元/股。

 

历史业绩稳健 重组后“如虎添翼”

上市于2016年10月的城地香江，主营业务为地基基础业务和IDC业务。

在收购IDC全产业链提供商香江科技以前，城地香江主营业务为桩基、基坑围护及岩土领域相关设计等地基与基础工程服务，是具备总承包、专业承包、勘察、设计一体化施工能力的综合服务商。

而香江科技成立以来始终精耕于通信基础设施领域，主要客户为国内三大运营商及相关政企客户。2018年被收购以后，依托上市公司的资本实力，打通了IDC行业从设备端到运营端的全产业链。根据官网信息，公司自持的在上海及环上海区域已建、在建数据中心22.4万平方米。

2019年，对于城地香江而言是一个业绩的“分水岭”。

2016-2018年，城地香江分别实现营收5.66亿元、8.13亿元、12.60亿元，同比增幅分别达到1.81%、43.72%、55.04%；净利润5534.62万元、6639.13万元、7217.99万元，同比分别增加-1.10%、19.96%、8.72%；扣非净利润5545.52万元、5580.31万元、7205.34万元；分别分别增长7.05%、0.63%、29.12%。

2019年，得益于收购香江科技，并表以后的城地香江录得上市以来最强年报“成绩单”——营收、净利润、扣非净利润同比皆翻番。具体来看，营收达到29.24亿元，同比剧增132.01%；录得净利润3.31亿元，同比大增359.12%；扣非净利润3.22亿元，同比增长347.49%。

（图源：城地香江2019年年报）

不过从今年的业绩看，城地香江的各项数据增速都已明显放缓。

从半年报看城地香江的营收结构，地基基础业务实现营收8.13亿元，占营收比重52.15%；IDC业务实现营收7.46亿元，占比47.85%。

不难发现，传统业务在营收规模上依然小幅领先IDC业务。不过，相比规模更大的建筑业务，IDC业务显然更具想象空间。

根据财报，上半年城地香江子公司香江科技已相继完成南京江宁数据中心、汇天网络12号楼、立昂旗云南沙、上海圆通等数据中心总承包建设并验收，并稳步推进北京海湖云、汇天网络数据中心建设。

半年报显示，今年受疫情及季节性影响，IDC系统集成项目大部分将会在上半年投入，下半年完工。基于此，华创证券分析师认为四季度将会是公司确认订单及完成验收的集中阶段。全年来看，香江科技料将顺利完成对赌协议，并为公司全年业绩增长提供保障。

 

国家队入场易方达大手笔增持

或许是看好重组后公司的长远发展，第三季度城地香江获得了多家实力机构的买入。

根据三季报，城地香江的十大流通股东名单中同时出现了三支易方达的基金身影，分别为工商银行-易方达科翔股票型证券投资基金（以下简称“易方达科翔股票”）、工商银行-易方达价值精选混合型证券投资基金（以下简称“易方达价值精选混合”）、中国银行-易方达平稳增长证券投资基金（以下简称“易方达平稳增长”）。

其中易方达价值精选混合和易方达平稳增长均为三季度新进，易方达科翔股票在三季度增持了401.6万股。截至9月30日，易方达科翔股票持有884.3万股，易方达价值精选混合持有424.9万股，易方达平稳增长持有417.8万股。三支基金同一时间“不约而同”大手笔买入城地香江的股票，一定程度上反映了机构对公司的看好。

除了易方达基金以外，城地香江十大流通股东名单中还出现了国家队的影子。截至9月30日，基本养老保险基金一二零五组合持有城地香江422.9万股，亦系三季度新进。

城地香江获实力机构青睐，一个可能的原因是其子公司香江科技所处的IDC行业仍处于高速增长期。

市场规模层面，根据科智咨询发布的《2019-2020中国IDC产业发展研究报告》，2019年中国IDC市场总规模为1562.5亿元，同比增长27.2%。

（图源：城地香江2020年半年报）

IDC市场规模的提高，主要得益于社会需求的不断释放。

根据国家互联网信息办公室发布的第44次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，我国网民规模和互联网普及率逐步提升，截至2020年3月末，中国网民规模达到9.04亿人，较2018年底增加了7508万，互联网普及率达64.5%；此外，中国手机网民规模达到8.97亿，较2018年底增加了7992万，网民中使用手机上网的比例达99.3%，较2018年底提升0.7个百分点。

（图源：城地香江2020年半年报）

互联网产业的高速发展，带来数据流量迅猛增加，而海量数据要求数据中心要有庞大的存储系统用以存储大量的计算数据，同时也对数据中心的计算能力提出更高要求。

同时，5G规模化商用，将推动流量规模和数据资源加速扩张，而这势必会促进作为基础设施中的核心环节的IDC市场迎来爆发式增长。

需求以外，政府政策、技术进步、互联网基础设施的完善，也将为IDC的良性发展提供助益。

在中泰证券分析师看来，城地香江子公司香江科技作为国内少数的集IDC设备提供、集成以及运营一体的整体方案服务商，“在IDC产业链中具有体系化的综合竞争优势和明显的成本优势”，后续将持续受益于行业的不断扩张。

而从估值上看，截至10月13日收盘，城地香江的市净率为2.59，动态市盈率为24.82。仅从估值看，城地香江的股票安全性也仍然较高。

行业高速增长，业绩无可指摘，二级市场还获得实力机构的青睐，对于投资者而言，城地香江或许不失为一个好的投资标的。